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　　新冠疫情打亂了整個社會的節(jié)奏，不良資產(chǎn)行業(yè)也迎來了不一樣的波動期和變革期。除了屢屢在監(jiān)管發(fā)言中被提及的高關(guān)注度，還有不確定性中前行的行業(yè)機遇。

　　截止今年6月末，銀行業(yè)不良貸款余額已達到3.5萬億元，不良貸款率1.86%。雖然這一比率較年初下降了0.08個百分點，但需要關(guān)注的是，由于不良貸款暴露存在一定的滯后性，隨著延期還本付息政策到期，未來不良貸款仍然面臨上升壓力，不良貸款可能進一步增加。

　　7月27日，銀保監(jiān)會召開全系統(tǒng)2021年年中工作座談會暨紀(jì)檢監(jiān)察工作（電視電話）座談會。會議強調(diào)，要毫不松懈地防范化解金融風(fēng)險，“積極應(yīng)對不良資產(chǎn)集中反彈”。近期發(fā)布的《2021復(fù)旦-浙商 中國不良資產(chǎn)行業(yè)發(fā)展指數(shù)報告》（以下簡稱《報告》）分析認(rèn)為，隨著不良資產(chǎn)市場的不斷擴大和市場參與者專業(yè)化水平的不斷提高，不良資產(chǎn)市場逐漸走向成熟和穩(wěn)定。

　　累計招標(biāo)規(guī)模創(chuàng)新高

　　不良資產(chǎn)市場對金融風(fēng)險的防范與化解以及中國經(jīng)濟發(fā)展具有積極意義，其具體功能表現(xiàn)在逆周期調(diào)解功能、錯配糾正功能、風(fēng)險處置功能、信息發(fā)現(xiàn)功能以及治理改善功能。

　　2021年1月，銀河資管開業(yè)，這是20年多來金融資產(chǎn)管理公司首次擴容，全國性資產(chǎn)管理公司數(shù)量達到5家。隨著銀河資產(chǎn)的正式成立，目前不良資產(chǎn)市場逐步演變?yōu)椤拔宕?地方+AIC+民營+外資”的多元化市場競爭格局。

　　《報告》統(tǒng)計，2020年全國不良資產(chǎn)市場累計招標(biāo)規(guī)模約為31730億元，創(chuàng)下新高。總體來看，2015年至今，不良資產(chǎn)市場每年的累計招標(biāo)規(guī)模均出現(xiàn)上升的趨勢，這與不良資產(chǎn)市場的持續(xù)熱度密切相關(guān)。

　　從招標(biāo)方分類來看，2020年四大資產(chǎn)管理公司占比約為76.76%，銀行招標(biāo)占比6.11%，地方資產(chǎn)管理公司招標(biāo)占比9.35%，其他市場參與機構(gòu)招標(biāo)規(guī)模占比約在7.78%左右，可以看出整個市場的市場化程度在逐步提升。

　　從區(qū)域來看，不同省份之間也存在一定的差距。從2020年各省份債權(quán)市場招標(biāo)總規(guī)模看，頭部效應(yīng)依舊明顯，前五大省份占據(jù)全國約48.3%的招標(biāo)市場規(guī)模，前五名依然是廣東省、浙江省、江蘇省、河南省和山東省。值得關(guān)注的是，上海市招標(biāo)市場規(guī)模增長迅速，上升7個位次至第8名，而福建省則下降3個位次至第9名。

　　不良資產(chǎn)的真實交易價格是行業(yè)參與者所關(guān)注的最重要的指標(biāo)，但受資產(chǎn)包質(zhì)量和區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展情況等因素影響，目前尚無統(tǒng)一定價標(biāo)準(zhǔn)。《報告》通過網(wǎng)絡(luò)公開拍賣的債權(quán)成交數(shù)據(jù)進行分析統(tǒng)計，初步統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，2020年全國債權(quán)成交的本金折扣率相比于2019年基本無變化，全國債權(quán)成交的平均本金折扣率在五八折左右。

　　區(qū)域化競爭特征會更明顯

　　2021年1月，中國銀保監(jiān)會下發(fā)通知進行單戶對公不良貸款和批量個人不良貸款轉(zhuǎn)讓試點。中國個人不良貸款轉(zhuǎn)讓市場開始啟動試點。《報告》認(rèn)為，隨著個貸以及單戶轉(zhuǎn)讓政策的出臺，單戶轉(zhuǎn)讓可能會實現(xiàn)一二級市場的打通，二級市場中競爭的區(qū)域化特征會更加明顯，經(jīng)濟發(fā)達省份的市場競爭熱度更高。

　　今年3月，工商銀行、平安銀行在銀行業(yè)信貸資產(chǎn)登記流轉(zhuǎn)中心，以公開競價方式成功開展首批不良貸款轉(zhuǎn)讓試點業(yè)務(wù)。據(jù)了解，競價一度十分火熱，各受讓方參與競價的積極性高，最多時有9家受讓方對同一單業(yè)務(wù)進行報價，報價輪數(shù)最多達44輪。（參見：工行、建行等機構(gòu)開立不良貸款轉(zhuǎn)讓賬戶 首批業(yè)務(wù)已落地）。

　　事實上，《報告》綜合分析認(rèn)為，隨著不良資產(chǎn)市場的不斷擴大和市場參與者專業(yè)化水平的不斷提高，不良資產(chǎn)市場逐漸走向成熟和穩(wěn)定。從不良資產(chǎn)各分指數(shù)來看，規(guī)模指數(shù)和活躍度指數(shù)雖然都處于穩(wěn)定上升的階段，市場風(fēng)險指數(shù)卻也呈現(xiàn)上升的趨勢，不良資產(chǎn)行業(yè)機遇與風(fēng)險并存。

　　《報告》建議，不良資產(chǎn)行業(yè)從業(yè)者應(yīng)多元處置、整合資源。外部市場環(huán)境不確定性加大，多類型不良資產(chǎn)也需要多樣化的處置手段。同時還要全方位加強戰(zhàn)略協(xié)同，靈活調(diào)動各類資源，如上市公司殼資源、行業(yè)龍頭、金融機構(gòu)、中下游服務(wù)商等，促進處置的多元化。

　　《報告》預(yù)計，2021年不良資產(chǎn)成交規(guī)模指數(shù)總體將延續(xù)上行態(tài)勢，主要受市場供應(yīng)增加、2021年金融風(fēng)險逐漸暴露的影響。預(yù)計未來不良資產(chǎn)市場會吸引更多機構(gòu)參與競爭。值得關(guān)注的是，就在今年8月，中信證券宣布擬成立特殊資產(chǎn)部，此前在中信證券組織架構(gòu)的經(jīng)營管理層面中設(shè)有另類投資業(yè)務(wù)線，再設(shè)立特殊資產(chǎn)部或是對原先業(yè)務(wù)線的擴充。

媒體報道：

1.新浪財經(jīng)http://finance.sina.com.cn/jinrong/yh/2021-09-08/doc-iktzqtyt4836479.shtml?cref=cj

2.新浪金融研究院 https://mp.weixin.qq.com/s/WtEIJIbfEy2A68orCg_mkg